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2020来了,下个十年的大趋势也来了

更新时间:2020-01-24 20:39点击:

  而就在本月推出的大报告中,美林深刻比较了2010s与2020s的21个重大转折(下图),并以此提出了

  图:过去十年与未来十年的21个重大转折。细心的读者应该能发现,美林在下图画的地球分界线,刚好是中美两极的势力范围^_^

  #注意:由于原文非常长,伦敦交易员只能凭借我个人的理解精选部分内容呈现给大家;另外,由于部分原图很大,上传至微信可能会看不清楚。对本文非常感兴趣的读者,可在伦敦交易员公号后台回复关键字:美林,获取的英文原文。#

  在这贫富差距越来越悬殊的情形下,民粹主义的出现也就不那么让人意外:无论是大西洋的两岸,还是深圳河的对岸。

  贫富不均激起的民粹浪潮,在让全球化转向闭关锁国、走向排外的同时,也将让近十年的低通胀环境成为过去时。

  不管怎样,以负利率为代表的激进货币政策正被证实越来越低效,不仅难以激起资本主义的动物精神,反而还损害了银行的利润和放贷能力,形成恶性循环。

  随着全球货币宽松的持续进行,到2021年,全球央行的资产负债表将突破18兆亿美元,占全球GDP的20%。

  而老龄化也不再是发达国家才面临的问题。比如说国内的纸巾龙头恒安集团,已将成人纸尿裤视为坐上火箭的未来赛道。

  不过,虽然老龄化是大趋势,但各个国家的人口结构仍有局部的小趋势红利(下图,中国的人口分层最为明显)。

  新一代人口的局部崛起,也催生了新一代人的娱乐竞技。随着电子竞技产业的高速发展(下图),玩游戏将不仅是中国年轻人的主流休闲方式,也或将成为2024年巴黎奥运会的比赛项目。

  到2030年,80%的中产阶级都将生活在美国和欧盟等西方国家以外(下图)。直白点说,谁赢得了亚洲,谁就赢得了未来。

  不过,在西方强势主导的环保语境下,亚洲国家的自主发展仍存在很大的政治压力。毕竟亚洲国家人口稠密,将不可避免地产生更多的碳排放。

  这不是说亚洲大国不应重视环保,而是说作为发展中国家,环保概念不能来的太激进、太狭义,不能乌托邦式的一步到位。在这背景下,市面上也出现了不少逆反声音,认为气候变暖是一种科学阴谋论。

  气候变暖或让地理环境恶劣的贫穷国家更加贫穷,也会让高速发展中的后发国家承受巨大的政治压力(尤其是中产阶级快速兴起的亚洲国家,或将成为西方白左势力的众矢之的)。

  气候变暖带来的节能减排压力,在让原油需求在2027年达到峰值的同时,也将让电动车成为绝对的主流。

  电动车、智能驾驶、无人运输目前在二级市场上还只是停留在炒概念上,但真实的投资机会已逐渐在一级市场上出现了。

  很快,只有不到2/3的任务才由人类完成。到2030年代,目前50%以上的工作岗位或都将被自动化所取代,全球产业链将再次出现重塑机会。

  为回答这个问题,美林采访了352位机器学习的专家。大家可以感受一下,未来一二十年AI可以做的事(其实有一些任务已经完成了,如击败职业选手)。

  #由于篇幅限制,上图只列了一部分,对此话题特别感兴趣的朋友,可在伦敦交易员公号后台回复关键字:美林,获取的英文原文。#

  在这2020年前的最后一个月,也希望大家抽空想一想:自己现在996的饭碗,在下个十年还能否存在?

  但与此同时,中美两极的分道扬镳与画地为牢也将进一步凸显,虽然目前还主要体现在贸易领域(下图)

  在这插一句,之前,一带一路的重要性一直都被海外投资者显著低估了,而如今一带一路正有力维护中国外贸出口的稳定。

  记得在一带一路刚被提出的时候,不少西方投资者仍是以看笑话的心态来看,但中方正在一步步的打这些看客的脸(类似案例可见:美国的不沉航母就要没了?)

  但我们也得接受负面的一面:在未来十年,过去曾自由发展的中美科技产业,将面临越来越大的监管压力(下图)。从近期华为和抖音(tiktok)在美国受到的审查中可见一斑。

  而近期美国知名创投机构Y Combinator撤出中国、留下陆奇另立门户,这似乎也是另一个见微知著的小信号。从伦敦君常年在海外生活工作的经历来看,说实话,许多老外是不相信中国人是能搞原创创新的(但这个负面印象,也离不开国内这些抄袭、P图的院士)。

  图:长期来往北京硅谷两地的、品玩(PingWest)创始人/CEO骆轶航对此事件的点评(骆老板的朋友圈我天天必读,观点很有意思,经常有所启发)

  不过实事求是的讲,虽然中国的黑科技水平的确已有大幅改善,但中国电子产业的自足率仍亟需提高(下面两图)。这也是为什么戴老板前天的这篇文章收获到了如此大的共鸣:《电子黄金十年,中国仅有半只脚迈出了富士康》

  用电子行业白金分析师赵晓光的话来说:“芯片公司的一个产品爆发了,它的供应商就像印钞一样,利润弹性非常大。”

  在未来10~20年,将有20兆亿美元的资产会在投资中考虑到ESG(E环境、S社会、G治理)的因素。

  但是,ESG因子的潜在影响目前仍被大大低估了,尤其是新一代年轻人与女性决策者的影响正在越来越大。

  随着高浪费的物欲社会的过去、以及共享经济与服务经济的普及,实物消费的占比已越发低于服务消费。

  中国已从曾经的制造业大国,转变成了服务业大国,似乎即将重走一遍美国黄金时代的老路(读者可对比上下两图)。

  既然新时代的新趋势已然到来,那么,目前在国内还只是概念的ESG因子(E环境、S社会、G治理),未来将创造哪些投资机会呢?

  #注:点击图片放大查阅,若微信上依然看不清楚,可在伦敦交易员公号后台回复关键字:美林,获取的英文原文。#

  我理解国内很多投资者对联合国推广的可持续投资概念很不屑一顾(在国内推广ESG最努力的是胡舒立的财新),但越来越多的海外基金巨头已经将它付诸行动了(下图)。

  写到这的时候,以IOT为卖点的小米集团正好发布了‘喜人’的三季度报(下图),我们也顺势来聊聊万物智能的投资趋势。

  根据美林和联合国的观点,全球的城市化进程将再次加速(下图),而城市智能化将成为智能产业的最大赛场。

  #注:原文有列出美林对一些智能产业赛道在未来十年的预估产值,但篇幅有限,我在此就只是梳理下框架,就不在本文一一列出细节了。感兴趣的读者可在伦敦交易员公号后台回复关键字:美林,获取的英文原文。#

  在未来智能城市的建设中,每一个智能产业将不再是闭门造车,而是得与其他智能产业形成联动(下图)。用德勤报告的话来说:一起卷出一道龙卷风。

  到2030年,全球将有5000亿台智能设备,每人每天将与智能设备产生5000次的互动。很快,我们就将无时无刻的被各种智能设备所包围着、监控着。

  到2021年,网络犯罪带来的经济损失将达到6兆亿美元,占全球GDP的7%,这个代价其实远高于气候变暖的影响。

  这也是为什么有美股投资大佬坚持布局信息安全产业,因为它既受益于智能产业的高速发展,也受益于潜在的黑天鹅事件(在出现信息安全事故后,客户会因此自己找上门)。

  随着运载火箭的成本降低、微小卫星的需求爆发,在风投的助推下,航天产值或在2030年之前突破万亿美元大关(下图)。

  现在还只停留在科幻片的天基卫星通信网、太空旅游、太空采矿、商用空间站、微重力工厂等太空生态,绝非遥不可及,也许只需十几年。

  太空产业其实比大家以为的要大很多,展开来讲一天也说不完。有一位三思社成员牵头/多轮领投了国内头部民营火箭公司——蓝箭航天,在这位注资了9位数的大佬面前,我就不班门弄斧了。

  总之,新兴的太空产业一边服务着爆发式增长的信息连接需求(微小卫星),也满足着人类天性对探索未知的好奇渴望(火箭旅行)。

  这家成立不到5年的年轻企业,在去年便尝试了中国首次民营运载火箭发射,并在过去两年里迅速推进着百吨级液氧甲烷发动机的研发(spacex\blue origin亦采用相同技术路线),探索着中国民营航天的产业化与商业化之路。

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